富達國際全球資產(chǎn)管理首席投資官Andrew McCaffery指：「每股盈利（EPS）的增加是近月市場(chǎng)增長(cháng)的主要動(dòng)力，尤其是集中在美國五大科技股的表現上。總體而言，他們一反過(guò)往的季節性趨勢，推升了美股，市場(chǎng)上漲幅度更是自1984年以來(lái)從未於8月份見(jiàn)過(guò)的。然而，在這表象之下，投資風(fēng)格對市場(chǎng)內其他股份的影響更大，價(jià)值型股份合計的每股盈利按年下跌50%，增長(cháng)型股份合計的每股盈利則下跌15%。美國市場(chǎng)與環(huán)球其他市場(chǎng)的每股盈利跌幅也出現不同步的情況，美股的每股盈利按年約下跌三分之一，其他市場(chǎng)則下跌50%。」 ■富達國際

中小型股份投資機遇廣闊

「投資風(fēng)格仍然是我們選股的一個(gè)重要因素，同時(shí)我們對股份市值大小的關(guān)注程度相對下降。鑑於在3月的大跌市中，市場(chǎng)傾向選擇大型、流通量較高的股份。對於關(guān)注資產(chǎn)負債表、增長(cháng)軌跡及估值等關(guān)鍵指標的投資者而言，目前在小型及中型股份中已出現廣泛的投資機遇。

現時(shí)市場(chǎng)龍頭股選擇愈來(lái)愈小，擴闊投資目標至中小型股份，將有助投資者多元化投資組合，尤其是對那些偏好增長(cháng)的投資者。這也有助投資者免於落入如在部分銀行股及地產(chǎn)股出現的價(jià)值陷阱，並可保存實(shí)力，以捕捉部分行業(yè)股持續下跌時(shí)出現的投資機會(huì )，如在航空業(yè)及飛機製造業(yè)。擁有強勁資產(chǎn)負債表的企業(yè)應能度過(guò)這場(chǎng)危機，並在最後獲取更大的市場(chǎng)份額。因此，我們最近在歐洲及亞洲市場(chǎng)發(fā)現的投資機會(huì )較美國市場(chǎng)為多。」

貨幣政策料傾向回應市場(chǎng)

富達國際全球首席股票投資官Romain Boscher補充：「儘管貨幣政策將保持寬鬆，但美國聯(lián)儲局主席鮑威爾在全球央行年會(huì )（Jackson Hole ）發(fā)表的言論顯示，未來(lái)聯(lián)儲局的貨幣政策取態(tài)將會(huì )傾向回應市場(chǎng)（reactive），多於主動(dòng)出擊（proactive）。這與現時(shí)政策高度支撐經(jīng)濟的取態(tài)一致。雖然我們仍不確定美國可額外增加多少財政政策，但環(huán)球各地正朝向專(zhuān)注提升國家韌性的發(fā)展方向。」

循環(huán)經(jīng)濟或聚焦在岸發(fā)展

「美國市場(chǎng)短期將受美國大選左右，而中國內地在被貿易衝突及疫情影響後，正持續改革以提升國內市場(chǎng)的韌性及消費能力。作為減少依賴(lài)出口及環(huán)球經(jīng)濟計劃的一部分，中國內地一直致力於促使供應鏈中的重要部分更接近中國市場(chǎng)。」「從政府的角度而言，供應鏈的韌性已成國家安全問(wèn)題，而疫情在全球各地爆發(fā)更讓各地醒覺(jué)，醫療設備及藥業(yè)的供應鏈韌性尤其重要。儘管跨境活動(dòng)持續，在貿易局勢緊張的情況下，各地卻更加渴求快捷及安全的境內供應。隨著(zhù)愈來(lái)愈多國家研究如何實(shí)踐循環(huán)經(jīng)濟（circular economy），在岸發(fā)展或會(huì )成為國家升級策略的一部分。