機構料延續「藍籌為王」 科技股高息股看高一線(xiàn)

A股昨日開(kāi)啟2024年下半場(chǎng)征程，滬深主板指數低開(kāi)高走，滬綜指最終上揚0.92%，收報2,994點(diǎn)，逼近3,000點(diǎn)關(guān)口，深成指亦收漲0.57%，惟創(chuàng )業(yè)板指微跌0.04%。上半年A股反彈雖一波三折，但基於內地宏觀(guān)經(jīng)濟修復力度加大、政策面迎來(lái)三中全會(huì )戰略布局、資本市場(chǎng)「1+N」體系逐步完善、「耐心資本」入市令股市資金面穩中向好、美聯(lián)儲降息周期有望開(kāi)啟等利好齊發(fā)，多數機構判斷，下半年大市將有較大概率震盪上行。自板塊風(fēng)格來(lái)看，「藍籌為王」或延續，料大盤(pán)股將佔優(yōu)。其中，順應中國經(jīng)濟轉型趨勢的科技藍籌，以及低估值、高股息、現金流穩定的大盤(pán)藍籌，被視為當下藍籌股投資的兩大主線(xiàn)。◆香港文匯報記者 章蘿蘭 上海報道

上半年A股主要指數走勢分化，大藍籌股雲集的上證50、滬深300指數，分別累計上行2.95%、0.89%。其餘主要指數收綠，滬綜指相對抗跌，半年累挫0.25%。深成指半年跌幅7.1%，創(chuàng )業(yè)板指跌10.99%；而反映微盤(pán)證券表現的中證2000指數期內大跌23.28%，北證50指數亦重挫34.52%。整體而言，市值越小，虧錢(qián)概率和幅度或越大。

投資者最悲觀(guān)時(shí)期已過(guò)去

在中金公司研究部首席國內策略分析師李求索看來(lái)，年初至今A股先抑後揚，市場(chǎng)估值從低位展開(kāi)修復，大盤(pán)藍籌相關(guān)指數普遍實(shí)現正收益，中小市值表現偏弱。展望下半年，宏觀(guān)範式轉變下中外金融周期分化，結合中國積極的穩增長(cháng)政策及中長(cháng)期改革，今年投資者最為悲觀(guān)時(shí)期料已過(guò)去，2月以來(lái)的修復行情雖有波折，但仍有望延續。

銀河證券策略分析師楊超同樣認為，下半年宏觀(guān)經(jīng)濟修復力度料持續加大，上市公司業(yè)績(jì)有望企穩向上，加之政策面將迎來(lái)三中全會(huì )的戰略布局，A股震盪上行概率將大幅提升。

海通策略首席分析師吳信坤判斷，下半年A股資金面和基本面料迎來(lái)積極變化。他提到，長(cháng)線(xiàn)穩定型外資還存在明顯入市空間，下半年海外環(huán)境改善或也有助於推動(dòng)外資回流。此外，隨著(zhù)穩增長(cháng)存量政策的落實(shí)、和增量政策的逐漸推出，疊加庫存周期進(jìn)入補庫階段，料下半年國內宏微觀(guān)基本面將逐漸修復。鑒於基本面和資金面雙雙改善，下半年A股指數中樞相較上半年有望進(jìn)一步抬升。

國泰君安策略首席分析師方奕看好A股的前提，並不基於經(jīng)濟前景的即刻改觀(guān)，而在於市場(chǎng)對宏觀(guān)預期和負面因素的充分認識。「2021至今滬深300指數最多時(shí)回撤近50%，A股破淨率水平超過(guò)以往歷次市場(chǎng)底部，資產(chǎn)價(jià)格的調整，已充分計價(jià)不利因素和宏觀(guān)前景。」

後市料「進(jìn)二退一」式上升

「現在積極的變化開(kāi)始出現，」方奕表示，決策層指出「增強資本市場(chǎng)內在穩定性」，「促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展，是經(jīng)濟發(fā)展和治理能力的重要體現」，隱含股市波動(dòng)底線(xiàn)明確，意味著(zhù)股市波動(dòng)不確定性降低；中央財政進(jìn)入擴張周期、地產(chǎn)「消化存量」政策目標直指癥結，錨定通脹目標的貨幣政策工具箱打開(kāi)，表明經(jīng)濟政策不確定性降低；地產(chǎn)拖累進(jìn)入尾部階段，價(jià)格通脹有望溫和恢復，名義GDP有望見(jiàn)到拐點(diǎn)，則可理解為經(jīng)濟不確定性降低。「不確定性的降低是推動(dòng)中國股市的關(guān)鍵動(dòng)力，看好下半年指數『進(jìn)二退一』式震盪上升。」

值得留意的是，滬指3,000點(diǎn)附近大資金兇猛抄底，日前已開(kāi)啟今年第二輪加倉潮。此前短短10日內有逾500億元（人民幣，下同）資金借道A股ETF入市，主要流向4隻滬深300ETF和部分中證500、中證1000、雙創(chuàng )相關(guān)ETF。加上今年1月下旬至2月中旬的大資金入市潮，今年以來(lái)A股ETF資金淨流入已經(jīng)超過(guò)4,000億元，接近2023年全年淨流入額。

下半年A股利好因素

◆內地宏觀(guān)經(jīng)濟修復力度料持續加大

◆二十屆三中全會(huì )將進(jìn)一步明確中長(cháng)期改革方向

◆A股上市公司業(yè)績(jì)有望企穩向上

◆資本市場(chǎng)「1+N」政策體系逐步完善落實(shí)

◆美聯(lián)儲降息周期有望開(kāi)啟

◆下半年海外流動(dòng)性改善或助推長(cháng)線(xiàn)外資回流

資料來(lái)源：綜合各大券商觀(guān)點(diǎn)

整理：記者 章蘿蘭