著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家 宋清輝

隨著一系列重磅政策相繼落地，9月底以來A股一連多日大漲，進(jìn)而推動(dòng)市場各方投資情緒十分高漲。國慶前夕，有關(guān)股市的討論已成為社交最熱門的話題。例如，有久未投資的投資者打開A股賬戶之後，發(fā)現(xiàn)一天之內(nèi)竟然暴漲了近十萬元。因此，這一波來勢洶洶的投資行情，也帶動(dòng)了很多新股民紛紛攜款入場，意慾分得一杯羹。但是，瘋狂的行情背後，投資者呈現(xiàn)出喜憂參半的趨勢。喜的是一度被套牢的股票逐漸回本，憂的則是股市行情複雜多變，如此暴漲可能會(huì)存在巨大的泡沫風(fēng)險(xiǎn)，需要防範(fàn)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，我認(rèn)為，股市向上動(dòng)能雖然很強(qiáng)，但是對(duì)新股民而言，A股的投資風(fēng)險(xiǎn)仍然不可忽視。

警惕信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)

首先，需要高度警惕信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。在一系列利好政策刺激之下，本輪A股市場投資者的熱情的確很高漲，但是觀察到仍然有一些新入市的投資者出現(xiàn)「踏空」現(xiàn)象，究其根源則在於其無法及時(shí)獲取全面而準(zhǔn)確的投資信息，從而導(dǎo)致其投資決策不準(zhǔn)確。與此同時(shí)，新進(jìn)投資者的情緒和心理狀態(tài)也可能會(huì)影響投資決策，例如貪婪、盲目跟風(fēng)等。特別是在A股市場，由於與國際市場接軌時(shí)間較短，且主要以散戶為主，這也導(dǎo)致當(dāng)前A股市場中存在顯著的羊群效應(yīng)現(xiàn)象。尤其是在股市大幅波動(dòng)時(shí)，一些投資者的從眾心理經(jīng)常會(huì)導(dǎo)致市場出現(xiàn)過度反應(yīng)，從而增加市場的波動(dòng)性。若未來一旦市場行情發(fā)生反轉(zhuǎn)時(shí)，他們很可能會(huì)成為最後的「接盤俠」，進(jìn)而出現(xiàn)投資損失。

提防「大資金」拉高出貨

其次，需要警惕市場「大資金」拉高出貨風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，A股市場的上漲仍然缺乏實(shí)質(zhì)性的基本面支撐，更多的仍舊是受市場情緒和短期資金的推波助瀾。觀察到，一些市場「大資金」已經(jīng)埋伏了大量「空單」，將來一旦市場出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，其很可能會(huì)迅速「砸盤」，從而收割大量中小投資者。根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)判斷，這樣的風(fēng)險(xiǎn)或客觀存在，中小投資者不得不防，千萬不能把雞蛋都放到同一個(gè)籃子裏。我認(rèn)為，本輪A股大漲的持續(xù)時(shí)間仍舊取決於多種因素，包括上市公司基本面、市場情緒、政策支持、資金流動(dòng)等。中小投資者應(yīng)密切關(guān)注後續(xù)資金的入市力度，同時(shí)注意風(fēng)險(xiǎn)控制、分散投資和理性投資。

最後，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。這句話是股市老生常談的一句話，但仍然適合當(dāng)前的市場。對(duì)於新進(jìn)入股市的投資者而言，還是應(yīng)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來進(jìn)行投資，切莫盲目跟風(fēng)。畢竟，投資不是一場賭博，特別是在市場情緒高漲的時(shí)候，更需要保持冷靜，用長期的眼光去投資。

股市「小白」投資需謹(jǐn)慎

事實(shí)上，每次A股出現(xiàn)上升行情，都會(huì)催生出一批新股民蜂擁入場。我認(rèn)為，股市需要新鮮血液，增加更多的新面孔固然是好事，但是之前從未涉足股市的「小白」們應(yīng)保持頭腦冷靜。也就是說，中小投資者要根據(jù)自身的投資能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好等，合理進(jìn)行資產(chǎn)配置，切不可盲目追漲殺跌。

「大牛市虧大錢」前車可鑒

總而言之，在A股市場一片沸騰的背景下，所有的A股投資者都在渴望一場「大牛市」，且近期市場已具備部分偏「底部」特徵，未來A股大概率或會(huì)延續(xù)上行行情，但是其暗藏的風(fēng)險(xiǎn)卻依然不容小覷。作為市場理性的投資者，應(yīng)該時(shí)刻保持冷靜，並審慎評(píng)估市場風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目跟風(fēng)投資，更不能忘記牛市虧大錢的經(jīng)歷。簡言之，無論市場如何瘋狂，投資者都應(yīng)始終保持理性和耐心，對(duì)市場要有敬畏之心，在追求投資收益的同時(shí)，理性投資和風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該成為每一位投資者的最為基本的原則。唯有如此，才是在A股長期制勝的關(guān)鍵所在。（作者為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。）